赛轮股份(601058)三季报点评：业绩大幅增长符合预期
三季报业绩增长符合预期：营业收入为62.04 亿元，较上年同期增17.22%；前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.98 亿元，基本每股收益为0.52 元，较上年同期增62.50%。第三季度营业收入为21.81亿元，较上年同期增15.42%；属于母公司所有者的净利润为6831.18万元，基本每股收益为0.18 元，较上年同期增10.34%。报告期内，公司半钢子午胎项目盈利情况较好，2012 年完成了对部分公司股权的收购，该等被收购公司因纳入上市公司合并报表范围或计算投资收益，相应增加了公司利润。公司预计2013 年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加50%-60%。业绩增速符合预期。
非公开发行项目有望增厚明年业绩：拟非公开发行募资不超7.28 亿元，其中2.1 亿元用于收购山东金宇实业公司51%的股权、不超2.9亿元投资越南子午线轮胎制造项目。收购金宇实业51%股权将在2014年纳入合并报表范围，届时公司及金宇实业半钢子午胎的产能合计将达到约2200 万条，将会大幅提升公司的行业地位。越南项目达产后，公司还将新增半钢子午胎产能300 万条，这有利于增强公司的国内外竞争优势。两个项目都将在明年为公司带来可观业绩增厚。
维持增持-A 投资评级：我们预计公司2013 年-2015 年的收入增速分别为24%、47%、12%，净利润增速分别为65%、59%、22%，维持增持-A 的投资评级，6 个月目标价为14 元，相当于2014 年15倍的动态市盈率。
风险提示：原材料价格波动、出口壁垒、越南工厂建设不顺风险(来源：中国财经)